Чому китайські інвестори більше не вітають стейблкоїни, деноміновані в доларах

Протягом багатьох років китайські криптоінвестори покладалися на USDT та інші стейблкоїни, прив'язані до долара як на захист від волатильності ринку. Однак різка зміна динаміки валютних курсів змушує їх задуматися: що станеться, якщо «стабільна» монета знеціниться по відношенню до їхньої національної валюти?

Зміцнення юаня та його наслідки

За останні шість місяців курс офшорного юаня зріс з 7,4 до 7,06 до долара, досягнувши найвищого рівня за рік. Хоча таке зміцнення юаню вигідне для економіки Китаю загалом, воно створює незручну ситуацію для власників стейблкоїнів: їхні активи, номіновані у доларах, поступово знецінюються у юанях.

Математика збитків

Математика проста, але неприємна. Китайський інвестор, який у квітні конвертував 100 000 юанів у USDT за курсом 7,4, тепер при зворотній конвертації отримає лише близько 95 400 юанів — збиток у 4,6 % без використання волатильних криптоактивів. На цьому наголошує, що навіть «стабільні» монети можуть не забезпечувати захист від втрат.

Долар під тиском

Це не є тимчасовим явищем. Цього року індекс долара впав майже на 10% через слабкі дані щодо зайнятості в США та агресивне зниження ставок ФРС, що призвело до масового закриття керрі-трейд угод. Тим часом зростання фондового ринку Китаю – індекс Shanghai Composite перевищив 4000 – залучив іноземний капітал, що ще більше зміцнило юань.

Збільшення обсягу торгівлі в юанях

Крім того, у період із січня по липень обсяг торгівлі Китаю, розрахований у юанях, збільшився більш ніж удвічі. Корпорації стали частіше використовувати фінансові контракти для хеджування, що підвищило практичний попит на юані, що виходить за межі спекуляцій. Це також свідчить про зростання довіри до юаня як до валюти для міжнародних розрахунків.

Самопідсилюючий цикл

Дослідження Goldman Sachs показує, що зростання юаня на 1% корелює зі зростанням китайських акцій на 3%, створюючи цикл, що само посилюється, що може призвести до ще більшого зміцнення валюти. Це робить доларові активи менш привабливими для китайських інвесторів, які шукають стабільніші та вигідніші варіанти.

USDT: із безпечної гавані в ризиковий актив

Ця зміна означає, що доларові стейблкоїни більше не є надійним засобом захисту для китайських інвесторів. Натомість вони починають розглядати альтернативні варіанти, такі як юань чи інші активи, які можуть запропонувати більшу стабільність та захист від валютних коливань.

На закінчення

Таким чином, зміна динаміки валютних курсів та зміцнення юаня змушують китайських інвесторів переглянути свої стратегії. Стейблкоїни, які колись вважалися безпечною гаванню, тепер сприймаються як ризикові активи, що може призвести до значних змін у криптоіндустрії та інвестиційних перевагах.