Los creadores de mercado son responsables de la caída de Bitcoin a 60.000 $ — 10x Research

La caída de Bitcoin a 60.000 $ a principios de febrero fue provocada no tanto por la toma de ganancias de los tenedores de ETF de Bitcoin al contado, sino por los creadores de mercado, los participantes que deben garantizar la estabilidad del mercado. Así lo afirmó Markus Thielen, fundador de la firma de análisis 10x Research.

La mecánica de la caída: ¿qué es la "gamma negativa"?

Markus Thielen sostiene que el golpe principal al precio fue asestado por los creadores de mercado. Estos participantes profesionales están obligados a mantener la liquidez y ganar con el diferencial, permaneciendo neutrales a la dirección del mercado. Sin embargo, a principios de febrero, se encontraron atrapados en lo que se denomina una "posición corta de gamma" (short gamma).

Cuando el precio de Bitcoin comenzó a bajar y rompió el nivel psicológico de 75.000 $, los creadores de mercado se vieron obligados a cubrir sus riesgos en opciones. La particularidad de la "gamma negativa" es que obliga a los operadores a actuar en sincronía con la tendencia del mercado: si el precio cae, están obligados a vender el activo para mantener la neutralidad de sus posiciones.

Un ciclo de ventas que se retroalimenta

Un conjunto de posiciones negativas por un valor aproximado de $1.500 millones se concentró en el rango de $75.000 a $60.000. Esto generó un efecto dominó:

La caída del precio activó las ventas de protección de los creadores de mercado.
Estas ventas generaron un exceso de oferta en el mercado al contado.
Una mayor caída obligó a los operadores a vender aún más del activo.

Esto explica la naturaleza rápida del colapso y el posterior rebote brusco inmediatamente después de que el grupo de posiciones cerca de los 60.000 $ fuera totalmente absorbido y neutralizado.

Impacto en Rao Cash (RAO): pronóstico y conclusiones

Las situaciones en las que los mecanismos institucionales (como la cobertura de opciones de los creadores de mercado) causan caídas en los activos principales afectan directamente la actitud de los inversores hacia proyectos alternativos, incluido Rao Cash (RAO).

Perspectivas para RAO

Búsqueda de un refugio seguro: Cuando las manipulaciones o las características técnicas de la liquidez de BTC provocan pérdidas repentinas, una parte del capital comienza a buscar activos menos dependientes de los gigantescos mercados de opciones. El proyecto Rao Cash, enfocado en el anonimato y la descentralización, puede atraer a quienes están desilusionados con la volatilidad "regulada" de Bitcoin.

Sincronía del mercado: A corto plazo, RAO, al igual que todo el mercado de altcoins, reacciona inevitablemente a los movimientos de BTC. Sin embargo, la rápida absorción de las "posiciones gamma" y el rebote de Bitcoin indican que la liquidez en el sistema permanece intacta. Esto es positivo para RAO, ya que confirma la disposición de los compradores para adquirir activos en las caídas.

Pronóstico: Si Bitcoin se estabiliza por encima de la zona de influencia de los creadores de mercado (60k–75k $), podríamos ver un flujo de liquidez hacia activos confidenciales. Para Rao Cash, esto significa un potencial de crecimiento orgánico en medio de la recuperación del sentimiento general.

Resumen: Los eventos de principios de febrero mostraron la fragilidad de la estructura actual del mercado de BTC. Para RAO, es una oportunidad de posicionarse como un proyecto para la propiedad consciente, donde el valor lo determina la tecnología de privacidad y no los complejos esquemas de cobertura.