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Ces dernières années, la popularité des stablecoins a considérablement augmenté, suscitant une inquiétude croissante chez les analystes et les régulateurs de l'Union européenne. L'analyste Jeroen Blokland souligne que la Banque centrale européenne (BCE) met régulièrement en avant les risques externes pesant sur le marché obligataire, mais évite d'aborder les principales menaces internes susceptibles d'avoir un impact sérieux sur la stabilité financière de la région.
Menaces internes et négligence des problèmes
Blokland note que la BCE considère le secteur des stablecoins comme l'une des principales menaces, au même titre que les réformes des systèmes de retraite, la baisse des liquidités et les mutations du commerce mondial. Cependant, le régulateur omet de s'attaquer à des problèmes tels que l'endettement public excessif, les déficits persistants et l'inflation élevée. Selon l'analyste, cette position témoigne d'une réticence à reconnaître les problèmes sous-jacents qui se sont accumulés au sein de l'économie de l'UE. Tous les avertissements de la BCE convergent vers une seule conclusion : la nécessité d'une rigueur budgétaire.
Contrôle des dépôts
Le rapport de la BCE sur le marché des stablecoins souligne que le système bancaire doit impérativement maintenir le contrôle des dépôts des ménages. Blokland fait remarquer que cette position transparaît clairement dans l'analyse du régulateur, qui considère les monnaies alternatives comme une menace pour la stabilité. La BCE est prête à prendre des mesures restrictives afin de maintenir les dépôts au sein des banques, ce qui pourrait engendrer une asymétrie de traitement entre les banques traditionnelles et les institutions financières innovantes.
Crainte de l'érosion du modèle bancaire traditionnel
Blokland estime que cette politique du régulateur traduit une crainte de l'érosion du modèle bancaire traditionnel. Les acteurs du secteur financier constatent que les flux monétaires se rapprochent de plus en plus des flux d'informations sur Internet. Les utilisateurs soulignent que les fonds peuvent désormais circuler facilement entre les juridictions, et l'économie des stablecoins accélère ce processus.
Questions réglementaires
L'échange d'actifs à rendement nul et d'autres formes de stablecoins se poursuit sans entrave, remettant en question la capacité des régulateurs à contrôler les flux de capitaux. Les principaux acteurs du marché étudient la possibilité d'intégrer directement les systèmes de paiement aux protocoles Internet existants, ce qui complexifie davantage la tâche des régulateurs.
En conclusion
Ainsi, la popularité croissante des stablecoins crée de nouveaux défis pour le système bancaire et le marché obligataire de l'UE. Ignorer les menaces internes et ne pas reconnaître les problèmes sous-jacents pourrait avoir de graves conséquences pour la stabilité financière de la région. Les régulateurs doivent s'adapter à ces nouvelles conditions et élaborer des mesures efficaces pour assurer le contrôle des flux financiers afin de maintenir la stabilité du système bancaire et de protéger les intérêts des consommateurs.
