Os mercados de metais preciosos enviaram um sinal claro no dia de Natal, quando os preços da prata na China dispararam para máximos locais, enquanto o Bitcoin apresentou uma volatilidade mínima no meio da baixa liquidez típica das festas. Os principais factores que impulsionaram o crescimento do preço da prata foram a grave escassez de commodities físicas e a forte procura industrial.

Escassez de prata física na China como factor de crescimento

O impulso para os preços da prata teve origem na China, onde os preços locais atingiram máximos históricos a 25 de Dezembro. O país enfrentou uma grave escassez do metal físico, o que levou a um forte aumento de preço. Globalmente, o preço spot da prata está perto dos 72 dólares por onça, e o ativo valorizou mais de 120% desde o início de 2025. Entretanto, o ouro também apresentou um forte crescimento, com um aumento de quase 60% face ao ano anterior.

Comparação com o Bitcoin

Ao contrário da prata, o Bitcoin encerrou dezembro em baixa após atingir um pico acima dos 120.000 dólares em outubro. Esta divergência realça uma importante tendência macroeconómica: durante períodos de escassez de recursos e de tensão geopolítica, o capital migra para activos tangíveis, ignorando as alternativas digitais. A estagnação do Bitcoin e a falta de características defensivas em condições voláteis tornam-no menos atrativo para os investidores.

Fatores de Procura Global e Local

Os mercados à vista e de futuros da China estão a ser negociados com um prémio consistente em relação aos benchmarks de Londres e Nova Iorque (COMEX). Vários contratos sofreram backwardation brevemente, um sinal de pressão imediata sobre a oferta. A China representa mais de metade da procura global de prata industrial, e a escassez local está a tornar-se uma preocupação global.

O mercado da prata está sob pressão de diversas fontes. O principal fator continua a ser a produção de painéis solares, que requer volumes significativos de prata. Além disso, a crescente produção de veículos eléctricos está também a aumentar a procura deste metal. Cada carro elétrico requer significativamente mais prata do que um veículo tradicional com motor de combustão interna, particularmente na eletrónica de potência e nas infraestruturas de carregamento. A expansão da rede elétrica e o fabrico de eletrónica também sustentam a elevada procura de prata.

Em Conclusão

Assim, a situação actual do mercado da prata na China realça a importância dos activos tangíveis num ambiente de instabilidade económica. Enquanto o Bitcoin enfrenta desafios e estagnação, a prata continua a demonstrar crescimento, tornando-se atraente para os investidores que procuram uma preservação de capital fiável. Com a escassez de commodities físicas e a crescente procura industrial, a prata poderá tornar-se um ativo fundamental nas carteiras dos investidores nos próximos anos.