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O ETF de Bitcoin spot da BlackRock, conhecido pelo ticker IBIT, ficou em sexto lugar em termos de entradas em 2025, atraindo pelo menos 25 mil milhões de dólares no acumulado do ano. No entanto, apesar deste desempenho impressionante, o retorno acumulado nos últimos 12 meses do fundo continua negativo. Neste artigo, iremos examinar os motivos para tal, bem como o impacto do ETF no mercado Bitcoin e as suas perspetivas.
Aportes no ETF de Bitcoin à Vista
De acordo com Eric Balchunas, analista de ETFs da Bloomberg, o IBIT tornou-se um dos líderes na captação de recursos em 2025. Em comparação, os ETFs tradicionais de ações e obrigações apresentaram um crescimento de dois dígitos, e o fundo GLD lastreado em ouro cresceu mais de 60% em termos homólogos, mas atraiu menos capital do que o IBIT. Isto sublinha o interesse dos investidores em Bitcoin, mesmo perante retornos negativos.
Perspetivas de Longo Prazo
Balchunas considerou os fluxos de entrada no IBIT "um sinal muito positivo" para as perspetivas de longo prazo do Bitcoin. Notou que estes fluxos revelam mais sobre o comportamento dos investidores do que as oscilações de preços de curto prazo. "Se conseguir atrair 25 mil milhões de dólares num ano mau, imagine os fluxos potenciais num ano bom", escreveu, enfatizando a importância de uma visão de longo prazo do mercado.
Porque é que o sucesso dos ETF não afeta o Bitcoin?
Apesar dos fluxos significativos para os ETFs, os participantes do mercado questionam por que razão isto não está a impulsionar o preço do Bitcoin. Balchunas acredita que o mercado amadureceu e que os investidores iniciais estão a realizar lucros utilizando outras estratégias em vez de procurarem ganhos rápidos. Isto pode explicar porque é que as compras contínuas de ETFs não estão a impulsionar a alta do Bitcoin.
Expectativas vs. Realidade
Além disso, é de salientar que o Bitcoin valorizou mais de 120% no último ano, reduzindo as expectativas de crescimento contínuo. Os investidores podem estar mais cautelosos devido ao desempenho anterior da criptomoeda.
Saída Líquida e as suas Consequências
A 19 de dezembro de 2025, os ETFs de Bitcoin spot nos EUA registaram uma saída líquida de 158 milhões de dólares. O único fundo a apresentar entrada foi o FBTC da Fidelity. Entretanto, os ETFs de Ethereum (ETH) também registaram uma saída de 75,9 milhões de dólares, estendendo a sua sequência de saídas para sete dias consecutivos.
IBIT sob pressão
Em novembro, o IBIT enfrentou uma pressão significativa, registando uma saída líquida de aproximadamente 2,34 mil milhões de dólares. Isto realça a volatilidade do mercado e a necessidade de os investidores estarem atentos às mudanças.
Defesa do IBIT pela BlackRock
Na Blockchain Conference 2025, em São Paulo, Krishna Mahalingam, Diretor de Desenvolvimento de Negócios da BlackRock, defendeu o IBIT, enfatizando as suas perspetivas a longo prazo e a sua importância para o mercado. Salientou que a BlackRock continua a acreditar no potencial do Bitcoin e no seu papel nas carteiras de investimento.
Em conclusão
Apesar dos retornos negativos, o ETF spot de Bitcoin da BlackRock está a registar entradas significativas, demonstrando o crescente interesse dos investidores em criptomoedas. No entanto, a situação atual do mercado mostra que as compras sustentadas de ETFs nem sempre levam a aumentos no preço do Bitcoin. É importante considerar que o mercado está a amadurecer e que os investidores podem empregar uma variedade de estratégias para atingir os seus objetivos. A longo prazo, Balchunas acredita que o potencial de entrada de Bitcoin poderá aumentar significativamente, especialmente em condições mais favoráveis.
