2025年12月29日，比特币（BTC）价格飙升至9万美元，随后迅速回落至8.77万美元，加密货币市场再次成为争议的焦点。一位网名为NoLimit的知名分析师公开表示，此次价格波动并非随机市场波动，而是主要交易平台精心策划的结果。

清算陷阱：空头如何被“剃光头”

NoLimit认为，币安（Binance）和Coinbase交易所以及做市商Wintermute是此次短期拉升的幕后推手。这位专家断言，这是一起典型的流动性窃取行动。

事件的发生符合预先设定的方案：

- 9万美元附近形成了大量空头头寸
- 融资利率跌至负值，表明市场偏向卖方。
- 未平仓合约出现异常增长。

利用低流动性，主要参与者积极推高价格。这引发了一系列空头头寸的强制平仓。结果，交易员被迫以虚高的价格买回资产，从而在不知不觉中进一步推高了价格。

情绪高涨时抛售资产

当散户投资者受FOMO（害怕错过机会）情绪驱使，在价格呈现亮绿色K线的背景下涌入市场时，操纵市场的幕后推手开始大规模获利了结。链上分析证实，在价格触及局部高点后，大量资产立即涌入交易所。

一旦平仓潮停止，价格的人为支撑也就消失了。由于缺乏基本面支撑，比特币价格暴跌的速度与上涨的速度一样快，导致后期买入者蒙受损失。

自由市场的幻象

分析师强调，这种动态与自然供需无关。这是拥有订单簿访问权限和充足流动性管理资源的机构协同操纵的结果。币安的抛售情况如下所示。

“这违法吗？当然违法！”NoLimit总结道，“但没人管。”他指出，在不受监管或监管不力的加密货币市场中，这种操纵行为尽管显而易见，却往往逍遥法外。

12 月 29 日的事件再次提醒投资者，当价格触及 9 万美元等重要心理关口时，市场就会变成高风险区域，主要参与者的利益很少与普通交易者的利益一致。