De risico's voor EU-obligaties en banken nemen toe door de opkomst van stablecoins

De populariteit van stablecoins is de afgelopen jaren aanzienlijk toegenomen, wat tot toenemende bezorgdheid leidt bij analisten en toezichthouders in de Europese Unie. Analist Jeroen Blokland benadrukt dat de Europese Centrale Bank (ECB) regelmatig externe risico's voor de obligatiemarkt aankaart, maar belangrijke binnenlandse bedreigingen die een ernstige impact kunnen hebben op de financiële stabiliteit van de regio, vermijdt.

Binnenlandse bedreigingen en het negeren van problemen

Blokland merkt op dat de ECB de stablecoinsector als een van de grootste bedreigingen beschouwt, samen met hervormingen van het pensioenstelsel, afnemende liquiditeit en veranderingen in de wereldhandel. De toezichthouder pakt echter problemen zoals een buitensporige staatsschuld, aanhoudende tekorten en aanhoudend hoge inflatie niet aan. Volgens de analist getuigt deze houding van terughoudendheid om de onderliggende problemen binnen de EU-economie te erkennen. Alle waarschuwingen van de ECB komen neer op één conclusie: de noodzaak van financiële terughoudendheid.

Depositocontrole

Het rapport van de ECB over de stablecoinmarkt benadrukt dat het banksysteem koste wat kost de controle over deposito's van huishoudens moet behouden. Blokland wijst erop dat dit standpunt duidelijk naar voren komt in de analyse van de toezichthouder, die alternatieve valuta's als een bedreiging voor de stabiliteit beschouwt. De ECB is bereid beperkende maatregelen te nemen als dit helpt om deposito's binnen de banken te houden, wat zou kunnen leiden tot een asymmetrie in de omstandigheden tussen traditionele banken en innovatieve financiële instellingen.

Angst voor de uitholling van het traditionele bankmodel

Blokland is van mening dat dit beleid van de toezichthouder de angst voor de uitholling van het traditionele bankmodel weerspiegelt. Deelnemers aan de financiële wereld merken op dat het verkeer van geld steeds meer lijkt op het verkeer van informatie op internet. Gebruikers benadrukken dat geld nu gemakkelijk tussen rechtsgebieden kan worden verplaatst en dat de stablecoineconomie dit proces versnelt.

Reguleringskwesties

De uitwisseling van zero-yield activa en andere vormen van stablecoins verloopt zonder belemmeringen, waardoor het vermogen van toezichthouders om kapitaalstromen te controleren ter discussie komt te staan. Grote marktdeelnemers onderzoeken de mogelijkheid om betalingssystemen rechtstreeks te integreren in bestaande internetprotocollen, wat de taak van toezichthouders verder compliceert.

Conclusie

De groeiende populariteit van stablecoins creëert dus nieuwe uitdagingen voor het banksysteem en de obligatiemarkt van de EU. Het negeren van interne bedreigingen en het niet erkennen van onderliggende problemen kan ernstige gevolgen hebben voor de financiële stabiliteit van de regio. Toezichthouders moeten zich aanpassen aan deze nieuwe omstandigheden en effectieve maatregelen ontwikkelen om de controle over de financiële stromen te waarborgen, teneinde de stabiliteit van het banksysteem te behouden en de belangen van de consument te beschermen.